On Holding Ag (ONON)
Erwartetes Aufwärtspotenzial: 24.9%
Zielzeitraum: 6 Monate
- Premiumwachstum im Direktkundengeschäft, steigende Margen und ein neues Aktienrückkaufprogramm könnten eine Neubewertung nach oben auslösen, sofern die Umsetzung die Ziele von On für 2029 bestätigt.
- Hauptrisiko: Eine anhaltende Abschwächung der Nachfrage in Amerika, die Rabatte erzwingt, würde die Annahmen zum Umsatzwachstum und zu den Premium-Margen untergraben.
- Der Umsatz im zweiten Quartal stieg währungsbereinigt um 21,6 %, der Umsatz im Direktkundengeschäft um 34,3 %, während die Bruttomarge 65,4 % erreichte. Das Management bekräftigte für 2026 ein Wachstum im niedrigen 20-Prozent-Bereich und führte für 2029 Ziele von mindestens 5,6 Mrd. CHF Umsatz sowie einer bereinigten EBITDA-Marge von 22 % ein. Die gewichteten Forward-KGV- und EV/EBITDA-Bewertungen stützen das Kursziel von 44,20 USD.
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