On Holding Ag (ONON)
Upside atteso: 24.9%
Periodo target: 6 Mesi
- La crescita premium del canale diretto al consumatore, l’espansione dei margini e un nuovo programma di riacquisto di azioni potrebbero favorire una rivalutazione del titolo, se l’esecuzione convaliderà gli obiettivi di On per il 2029.
- Rischio principale: un rallentamento prolungato della domanda negli Stati Uniti, tale da imporre sconti, comprometterebbe le ipotesi di crescita dei ricavi e di margini premium.
- Nel secondo trimestre, le vendite a cambi costanti sono aumentate del 21,6%, quelle DTC del 34,3% e il margine lordo ha raggiunto il 65,4%. Il management ha ribadito una crescita prevista nell’ordine del 20% nei bassi venti per il 2026 e ha introdotto obiettivi per il 2029 di almeno 5,6 miliardi di CHF di vendite e un margine EBITDA rettificato del 22%. Le valutazioni prospettiche ponderate basate sui multipli P/E e EV/EBITDA sostengono un obiettivo di prezzo di 44,20 $.
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